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title: "Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV)"
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published_at: "2026-08-16T19:48:19+00:00"
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Kurz erklärt

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis setzt den Aktienkurs ins Verhältnis zum bilanziellen Eigenkapital je Aktie und zeigt damit, mit welchem Vielfachen des Buchwerts ein Unternehmen an der Börse bewertet wird.

Die Formel lautet: Aktienkurs geteilt durch Buchwert je Aktie. Bei einem Kurs von 30 Euro und einem Buchwert je Aktie von 20 Euro beträgt das KBV 1,5.

## Die Lesart

Ein KBV unter 1 bedeutet, dass die Börse das Unternehmen niedriger bewertet als sein bilanzielles Eigenkapital – rechnerisch wäre die Zerschlagung mehr wert als der Fortbetrieb. Das kann auf Unterbewertung hindeuten oder darauf, dass der Markt Abschreibungen und Verluste erwartet.

Anders als das Kurs-Gewinn-Verhältnis bleibt das KBV auch in Verlustjahren berechenbar. Es schwankt zudem weniger stark, weil Buchwerte träger sind als Gewinne. In zyklischen Branchen ist es dem KGV deshalb häufig überlegen.

## Wo es versagt

Der Buchwert bildet historische Anschaffungskosten ab. Selbst geschaffene Marken, Patente und Kundenbeziehungen tauchen in der Bilanz nicht auf. Bei Software-, Marken- und Dienstleistungsunternehmen liegt das KBV daher regelmäßig sehr hoch, ohne dass das etwas über eine Überbewertung aussagt. Aussagekräftig ist die Kennzahl vor allem bei Banken, Versicherungen, Immobilien- und Industrieunternehmen.

## Verwandte Begriffe

- [Buchwert](https://depot-tagebuch.de/lexikon/buchwert/)
- [Fundamentalanalyse](https://depot-tagebuch.de/lexikon/fundamentalanalyse/)
- [Abschreibung](https://depot-tagebuch.de/lexikon/abschreibung/)
- [Aktie](https://depot-tagebuch.de/lexikon/aktie/)
- [Aktienkurs](https://depot-tagebuch.de/lexikon/aktienkurs/)
- [Börse](https://depot-tagebuch.de/lexikon/boerse/)
- [Eigenkapital](https://depot-tagebuch.de/lexikon/eigenkapital/)
- [Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)](https://depot-tagebuch.de/lexikon/kurs-gewinn-verhaeltnis-kgv/)
- [Zyklischer Wert](https://depot-tagebuch.de/lexikon/zyklischer-wert/)
- [Value Investing](https://depot-tagebuch.de/lexikon/value-investing/)

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**Hinweis:** Dieser Eintrag dient ausschließlich der allgemeinen Erklärung von Fachbegriffen und stellt weder eine Anlageberatung noch eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Investitionen am Kapitalmarkt sind mit Risiken verbunden, bis hin zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals.

Veröffentlicht am 16.08.2026