TTWROR
Kurz erklärt
Die TTWROR (True Time Weighted Rate of Return) ist eine Renditekennzahl, die die Wertentwicklung eines Depots unabhängig von Zeitpunkt und Höhe der Ein- und Auszahlungen misst.
Ohne Ein- und Auszahlungen ist Rendite einfach zu berechnen: Endwert geteilt durch Anfangswert. Sobald aber Geld hinzukommt oder entnommen wird, verzerrt das die Zahl – ein Depot kann wachsen, weil nachgekauft wurde, und nicht, weil es sich gut entwickelt hat.
Wie sie funktioniert
Die TTWROR (englisch: „True Time Weighted Rate of Return„, manchmal auch nur TWROR für „Time-Weighted Rate of Return„) zerlegt den Betrachtungszeitraum an jedem Tag mit einer Zahlung in Teilperioden. Für jede Teilperiode wird die Rendite einzeln berechnet, anschließend werden alle Teilrenditen geometrisch miteinander verkettet. Weil Zahlungen dabei genau auf die Periodengrenzen fallen, beeinflussen sie das Ergebnis nicht mehr.
Das „True“ grenzt das Verfahren von Näherungsmethoden ab, etwa der modifizierten Dietz-Methode, die mit gewichteten Durchschnitten arbeitet statt exakt zu jedem Zahlungszeitpunkt zu bewerten.
Wofür sie taugt
Da das Ergebnis unabhängig von Zahlungsströmen ist, erhalten alle Anleger desselben Fonds dieselbe TTWROR. Sie ist deshalb der Standard für Fondsvergleiche, für Ranglisten und für den Abgleich mit einem Vergleichsindex. Auch Auswertungsprogramme für das eigene Depot weisen sie meist als Hauptkennzahl aus.
Was sie nicht zeigt
Sie beantwortet nicht, wie sich das eigene Vermögen entwickelt hat. Wer regelmäßig zu günstigen Kursen nachkauft, verbessert sein persönliches Ergebnis – in der TTWROR taucht das nicht auf, weil sie den Kapitaleinsatz bewusst ausblendet. Dafür ist die geldgewichtete Rendite zuständig, üblicherweise als interner Zinsfuß berechnet. Beide Zahlen nebeneinander sind aussagekräftiger als jede für sich.
Hinweis: Dieser Eintrag dient ausschließlich der allgemeinen Erklärung von Fachbegriffen und stellt weder eine Anlageberatung noch eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Investitionen am Kapitalmarkt sind mit Risiken verbunden, bis hin zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals.