Kontrahenten-Risiko
Kurz erklärt
Das Kontrahenten-Risiko, auch Gegenpartei- oder Ausfallrisiko genannt, ist die Gefahr, dass der Vertragspartner eines Finanzgeschäfts seinen Verpflichtungen nicht nachkommt.
Immer wenn eine Leistung erst in der Zukunft erbracht wird, entsteht dieses Risiko. Es betrifft außerbörsliche Derivate, Swaps, Wertpapierleihe, Zertifikate und Optionsscheine – überall dort, wo man auf die Zahlungsfähigkeit einer konkreten Gegenseite angewiesen ist.
Bei Zertifikaten am größten
Zertifikate und Optionsscheine sind Inhaberschuldverschreibungen. Wird die emittierende Bank zahlungsunfähig, ist das Papier praktisch wertlos, unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts. Es gibt keine Einlagensicherung und keinen Sondervermögensschutz.
Bei synthetischen ETFs
Synthetische ETFs bilden ihren Index nicht durch den Kauf der Titel ab, sondern über einen Swap mit einer Bank. Fällt dieser Swap-Partner aus, greift zunächst die hinterlegte Sicherheit. Die europäischen Fondsregeln begrenzen das offene Risiko gegenüber einem einzelnen Kontrahenten zudem auf einen geringen Prozentsatz des Fondsvermögens; in der Praxis arbeiten Anbieter mit übersicherten Swaps und teils mehreren Partnern. Das Risiko ist damit begrenzt, aber nicht null.
Bei physischen ETFs
Auch hier ist es nicht vollständig ausgeschlossen. Viele physische ETFs verleihen Wertpapiere gegen Gebühr, um Zusatzerträge zu erzielen. Fällt der Entleiher aus, haftet die hinterlegte Sicherheit. Ob und in welchem Umfang ein ETF Wertpapierleihe betreibt, steht im Jahresbericht.
Wie sich das Risiko senken lässt
Auf die Bonität des Emittenten achten, bei ETFs die Replikationsmethode prüfen, über mehrere Anbieter streuen und bei vergleichbarem Angebot physisch replizierende Produkte bevorzugen.
Hinweis: Dieser Eintrag dient ausschließlich der allgemeinen Erklärung von Fachbegriffen und stellt weder eine Anlageberatung noch eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Investitionen am Kapitalmarkt sind mit Risiken verbunden, bis hin zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals.